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La forte correction de la Bourse américaine depuis fin septembre reflète l’inquiétude des investisseurs face aux perspectives de croissance. D’après les données au T4, toutefois, la croissance reste soutenue. Le tableau est contrasté au regard des premiers chiffres publiés en 2019 : fort recul de l’indice ISM, importantes créations d’emplois. Le climat des affaires continue de souffrir de l’incertitude concernant les relations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis.

Brésil : Les exportations du pays à l'aune de la guerre commerciale sino-américaine Depuis 2009, la Chine a très largement évincé les États-Unis (EU)...

Le président Trump a fait savoir qu’il réprouvait le dernier relèvement des taux de la Réserve fédérale. Récemment, Mario Draghi s’est longuement exprimé sur l’indépendance des banques centrales.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a fait des déclarations importantes lors de sa conférence de presse. La politique budgétaire est sur une trajectoire non viable et la hausse généralisée et durable des droits de douane serait néfaste pour les Etats-Unis et le reste du monde. Les marchés ont apprécié le ton modéré (« dovish ») de ce message.

Les chiffres récents sur l’économie américaine ce trimestre indiquent une croissance solide et qui devrait le rester au vu des fondamentaux qui soutiennent la demande et du coup de pouce lié aux baisses d’impôts.

Sans surprise, la réunion du FOMC a laissé inchangé le taux des fed funds. Le communiqué était très équilibré mais insistait sur le caractère symétrique de l’objectif d’inflation. Il sera particulièrement intéressant de lire les minutes (publication attendue vers le 23 mai), et en particulier la partie qui concernera le cycle de resserrement monétaire en cours. La poursuite d’une croissance soutenue semble acquise.

Lorsque vous attendez désespérément quelque chose, l’utilité marginale liée au fait de l’obtenir s’en trouve décuplée. Les enseignants d’économie illustrent cette notion en évoquant la bière fraîche qui étanche la soif. Mais l’inverse est également vrai : plus vous êtes confrontés à des sujets qui fâchent, plus votre désespoir augmente. Il en va ainsi des devoirs comme de l’inflation.

De nombreux articles faisaient état cette semaine d’une « correction saine ». La forte baisse de Wall Street serait-elle salutaire ? La réponse peut changer du tout au tout, selon que vous attendiez le bon moment pour initier des positions ou que vous ayez opté pour une stratégie vendeuse sur le VIX.

USA : La bonne dynamique de la croissance du PIB en 2017 devrait perdurer en 2018 - La bonne tenue du marché du travail et de la confiance des ménages devraient favoriser la consommation en 2018, mais leur taux d’épargne, au plus bas depuis dix ans, risque de remonter et d’en limiter la progression. L’expansion mondiale synchronisée devrait doper les exportations et les profits des entreprises.

Etats-Unis : Les inquiétudes s'auto-alimentent-elles face à l'inversion de la courbe ? - Dans un discours récent, James Bullard, président de la Federal Reserve Bank of St Louis, a rappelé que « l’inversion de la courbe des taux est un signal naturellement baissier pour l’économie…