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dimanche, août 19, 2018

Zone Euro

ESPAGNE : La croissance se poursuit à un rythme vigoureux, mais ralentirait en 2018-19

L’activité devrait ralentir graduellement au second semestre de 2018 et en 2019. Malgré l’amélioration du marché de l’emploi, la consommation croîtrait moins vite, avec la fin des effets de rattrapage de la demande des ménages qui avaient jusqu’alors reporté leurs achats de biens durables.

FRANCE : La croissance se modérera à la marge en 2018-2019, mais restera au-dessus...

L’activité faiblit en début d’année 2018. L’économie française subit les effets de plusieurs facteurs négatifs temporaires (calendrier des modifications de taxes, grèves dans les transports, hausse du prix du pétrole…) qui devraient disparaître au second semestre. Au-delà des fluctuations de court terme, la croissance du PIB restera supérieure à son potentiel, atteignant près de 2 % en moyenne en 2018 et 2019.

ALLEMAGNE : Tout en restant dynamique, la croissance devrait ralentir par rapport au niveau...

Le PIB a progressé de 2,5 % en 2017, soit la plus forte croissance annuelle depuis 2011. Certains indicateurs suggèrent déjà une perte de vitesse en début 2018, qui confirme notre scénario de ralentissement. La croissance devrait en effet s’établir à 2 % en 2018 et 1,9 % en 2019.

Italie : vers des bilans bancaires de meilleure qualité ?

Les comptes de résultat du 1er trimestre 2018 des plus grandes banques italiennes indiquent la poursuite du repli du coût du risque* rapporté au produit net bancaire (PNB). Ce ratio, qui traduit la part des revenus bancaires absorbés par la dégradation de la qualité du portefeuille, retrouve ainsi un niveau comparable à celui de 2008.

ZONE EURO : La croissance restera soutenue en 2018 mais commencera à se tasser...

La zone euro devrait afficher une croissance supérieure à sa tendance en 2018. Après plusieurs années de sous-investissement, les dépenses en capital continueront à se redresser. Les indices de confiance des consommateurs suggèrent toujours une forte demande intérieure à venir.

France: le rebond de la consommation des ménages se fait désirer

France: le rebond de la consommation des ménages se fait désirer Le recul du pouvoir d’achat est imputable au calendrier particulier des mesures fiscales du...

Bourse : Apres un hausse de 0,09% hier, L’indice Tunindex baisse de 0,01 ce...

La Bourse de Tunis a fini quasi stable mardi (-0,01%), le marché semblant hésiter jusqu'à la fin de la séance sur la tendance à adopter. L'indice Tunindex a cédé 0,74 points à 8065,46 points, dans un volume d'échanges moyen de 4,3 MDT. La veille, l’indice avait clôturé en légère hausse de 0,09%.

En dépit du repli de son activité économique: Allemagne reste sereine et confiante

De manière générale, les indicateurs conjoncturels allemands se sont repliés depuis début 2018,  Tout récemment, certains se sont stabilisés, l’incertitude des chefs d’entreprise, mesurée par la dispersion des évaluations des perspectives économiques, n’a pourtant pas augmenté malgré les craintes d’une guerre commerciale, La dispersion a tendance à présenter un décalage par rapport à l’évolution globale du climat des affaires. Cet indicateur devra donc être surveillé de près dans les prochains mois.

Turquie : Il est encore temps de regagner la confiance des investisseurs

Suite à la réélection du président Erdogan et à la victoire de l’alliance AKP-MHP aux législatives du 24 juin, les marchés ont réagi positivement, saluant la fin à court terme de l’incertitude politique. L’accalmie a toutefois été brève...

La BCE a annoncé qu’elle mettra un terme au QE fin décembre 2018

La BCE a annoncé qu’elle mettra un terme au QE fin décembre 2018 Toutefois, la décision la plus importante a été la reformulation du guidage...

Banque centrale européenne : une nervosité différée

Banque centrale européenne : une nervosité différée L’annonce de la fin des achats nets d’actifs n’a pas créé de remous Les marchés ont applaudi...

BCE : vingt ans et un bilan imposant

À vingt ans, la Banque centrale européenne (BCE) ne ressemble plus à celle qui, le 1er juin 1998, héritait des gènes de la très orthodoxe Bundesbank.

France : La politique du président Emmanuel Macron fait le pari du « choc...

Une année s’est écoulée depuis l’élection d’Emmanuel Macron à la présidence de la République française. L’occasion d’établir, sous forme de questions - réponses, un bilan intermédiaire. A grands traits, l’action menée jusqu’ici a consisté à poser les premiers jalons de la transformation du modèle économique et social français, vers un modèle « plus mobile et plus juste » pour reprendre la terminologie officielle.

Italie : Les partis populistes au pouvoir provoquent l’instabilité des marchés

Italie : Les partis populistes au pouvoir provoquent l'instabilité des marchés La nature de la contagion au sein de la zone euro est différente...

France : fin de l’accélération de la croissance économique 

Fin de l’accélération de la croissance française en 2018 par rapport à 2017 ? Il est, en effet, depuis peu, plus probable que la croissance en 2018 soit inférieure à celle de 2017 et non plus supérieure. Ce changement de perspective résulte d’une double révision : celle, en hausse, de la croissance en 2017 et celle, en baisse, des prévisions pour 2018.

Allemagne : Après six mois de négociations, tournant expansionniste ?

Au cours de la décennie écoulée, l’Allemagne est devenue l’une des économies européennes les plus performantes. Sur la période 2013-2017, l’activité économique a enregistré une croissance annuelle de près de 2 % en moyenne, le chômage a reculé de 1,4 point à 3,8 % de la population active et les finances publiques ont été consolidées. La mise en oeuvre du programme de réformes structurelles « Agenda 2010 » par le chancelier Schröder (SPD, sociaux-démocrates) a contribué, dans une large mesure, à ce redressement économique.

Brexit : Une course d’obstacles, loin d’être terminée…

Le 23 juin 2016, 52% des Britanniques décidaient, par voie de référendum, de quitter l’Union européenne. S’en est suivi un changement à la tête de l’exécutif (Mme Theresa May remplaçant David Cameron au poste de premier ministre, à charge pour elle de conduire le Brexit) et une période de dissensions politiques profondes, dont le Royaume-Uni n’est toujours pas sorti.

La BCE reste confiante dans les perspectives de croissance malgré le léger fléchissement de...

Les indices PMI tant attendus pour le secteur manufacturier et les services, ainsi que le PMI composite pour le mois de mai, issus des enquêtes IHS Markit, ont confirmé ce qui semble désormais être une tendance : dans la zone euro, en Allemagne et en France, les séries s’inscrivent toutes en repli, à l’exception du PMI manufacturier de l’Hexagone.

Europe, Coup de frein sur l’activité économique au premier trimestre

Europe, Coup de frein sur l’activité économique au premier trimestre Cela a constitué une surprise : l’activité économique européenne n’a pas été aussi dynamique que...

Zone euro : contributions à l’inflation totale

Zone euro : contributions à l'inflation totale Le graphique montre la contribution respective des principales composantes de l’inflation totale (inflation sous-jacente, énergie, alimentation). On voit que le pic d’inflation à 2%, constaté au tournant de l’année 2017, a été essentiellement dû à la composante énergie. L’inflation sous-jacente, de son côté, est restée beaucoup plus stable, ce qui explique le maintien d’une politique monétaire très accommodante par la BC

La Banque d’Angleterre : Attentive mais confiante

Depuis le référendum sur le Brexit, l’économie britannique se porte plutôt bien et la marge d’utilisation des capacités de production est réduite d’après la Banque d’Angleterre. Augmenter progressivement le taux directeur permettrait de rapprocher l’inflation de l’objectif fixé. Néanmoins, le Comité de politique monétaire a décidé la semaine dernière de laisser le taux inchangé malgré sa confiance dans les perspectives de croissance. Cela reflète la prudence de la Banque d’Angleterre. Après tout, le Brexit reste une source d’incertitude.

L’Europe continue d’enregistrer une croissance vigoureuse

L’Europe continue d’enregistrer une croissance vigoureuse - L’activité s’est affermie dans bon nombre de pays, et cette tendance devrait se poursuivre. Le PIB réel a progressé de 2,8 % 2017, après avoir augmenté de 1,8 % en 2016. Cette expansion s’explique dans une large mesure par la demande intérieure.

Openlink fournira un système de gestion de trésorerie et de risques à la Banque...

Openlink, fournisseur de premier plan pour les solutions d'échanges commerciaux, trésorerie et gestion des risques a annoncé que la Banque centrale européenne (BCE) à Francfort en Allemagne a choisi la solution d'Openlink comme système de gestion de trésorerie et des risques.

La Grèce part dans une nouvelle étape

La Grèce s’apprête à sortir du programme d’ajustement et de financement européen. La reprise s’installe lentement, portée par un environnement économique favorable et le regain de confiance qu’apportent le bon déroulement du programme et la perspective de son achèvement.

Union européenne : baisse des expositions non performantes d’un tiers en trois ans

Les expositions non performantes du secteur bancaire de l’ensemble de l’Union européenne se sont repliées pour le onzième trimestre consécutif, passant de EUR 1119 mds au T1 2015 à EUR 805 mds au T4 2017.

RUSSIE : L’inflation pourrait légèrement accélérer mais restera à un niveau modéré à court terme

Malgré un environnement externe porteur et une remontée des cours du pétrole, la croissance russe devrait rester inférieure à 2% en 2018-2019. Les performances décevantes de l’investissement resteront d’actualité, en témoigne la lente détérioration des marges des entreprises et l’atonie des prêts aux entreprises.

ESPAGNE :  Après trois ans de croissance très dynamique, l’économie ralentira en 2018 et...

Après trois années de croissance forte, l’économie espagnole commence à ralentir. Le secteur de la construction perd dynamisme après une croissance à deux chiffres au premier semestre 2017.

Les indices du sentiment économique sont en baisse depuis quelques mois

Les indices du sentiment économique ont récemment marqué le pas au niveau mondial. Même si cette baisse n’a rien de surprenant compte tenu des niveaux très élevés déjà atteints, elle a retenu l’attention en raison de la corrélation étroite entre ces indices et l’activité économique.

Orange confirme sa bonne dynamique et ses objectifs 2018

Poursuite de la croissance du chiffre d'affaires avec amélioration de la marge d'EBITDA ajusté et progression du Cash-Flow Opérationne Après deux années de croissance du chiffre d’affaires et de l’EBITDA ajusté du Groupe, la tendance favorable se poursuit au 1er trimestre 2018. De même, le Cash-Flow Opérationnel confirme au 1er trimestre 2018 la croissance déjà observée sur l'année 2017 .

Italie : La croissance économique devrait rester forte en 2018 et ralentir à partir de...

Italie : La croissance économique devrait rester forte en 2018 et ralentir à partir de 2019 La défaite des partis traditionnels aux élections générales n’a...

France : Malgré une hausse de l’inflation, la consommation constituerait le premier moteur de l’activité

Malgré une hausse de l’inflation, la consommation constituerait le premier moteur de l’activité, La hausse de la dette des entreprises continue et accroît la sensibilité à la remontée des taux L’élan conjoncturel demeure fort. Le PIB a accéléré au T4-17 (0,7 % T/T), porté par l’investissement et la bonne tenue des exportations. Début 2018, les enquêtes de confiance des entreprises comme des ménages se maintiennent à des niveaux élevés.

Allemagne – La croissance ralentira légèrement dès 2018 après la bonne performance de l’an...

La croissance a atteint 2,5% en Allemagne en 2017, soit la meilleure performance depuis 2011, en ligne avec une reprise cyclique dans la zone euro. L’Allemagne continue de bénéficier du dynamisme du commerce mondial dans un contexte où l’investissement productif est en augmentation dans les pays développés.

UE : Le pic cyclique de confiance des consommateurs n’est plus très loin

Les données relatives à la confiance des consommateurs permettent d’évaluer les perspectives de dépenses des ménages. L’enquête mensuelle de l’UE menée auprès des consommateurs inclut la question de savoir si ces derniers estiment qu’il est opportun de dépenser plus ou moins en achats importants (mobilier, appareils électriques/électroniques, etc).

L’inflation modérée laissera du temps à la BCE pour normaliser sa politique monétaire

L’économie de la zone euro devrait continuer d’afficher des performances au-dessus de la tendance des dernières années. La région bénéficiera d’une dynamique d’investissement soutenue dans la mesure où le taux d’utilisation des capacités de production dans l’industrie atteint des hauts historiques.

Le Groupe BNP Paribas se développe en Pologne en achetant des actifs de Raiffeisen

Le Groupe BNP Paribas et Raiffeisen Bank International (“RBI”) sont parvenus à un accord pour l’acquisition de l’essentiel des activités bancaires de Raiffeisen Bank Polska (“Core Bank”), qui seront fusionnées avec la filiale de BNP Paribas en Pologne, BGZ BNP Paribas.

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