La Société d’Articles Hygiéniques (SAH) Tunisie a publié ses indicateurs d’activité pour le deuxième trimestre 2025, révélant des résultats contrastés. Au 30 juin 2025, l’entreprise tunisienne a enregistré des revenus cumulés de 224,7 millions de dinars, marquant une décroissance de 3,7% par rapport aux 233,3 millions de dinars réalisés à la même période en 2024. Cette baisse s’explique essentiellement par les difficultés rencontrées sur les marchés d’exportation, particulièrement en Libye.
Pour le seul deuxième trimestre 2025, SAH Tunisie a généré 95,6 millions de dinars de revenus, soit une diminution de 4,1% comparativement aux 99,7 millions de dinars du deuxième trimestre 2024. Ces chiffres reflètent les défis auxquels fait face l’industrie des articles d’hygiène en Tunisie dans un contexte géopolitique complexe.
Marché Local Résilient Face aux Turbulences des Exportations
L’analyse détaillée des performances commerciales révèle une dichotomie marquée entre le marché domestique et les activités d’exportation. Le marché local fait preuve d’une remarquable résilience avec un chiffre d’affaires cumulé de 193,1 millions de dinars, pratiquement stable par rapport aux 193,0 millions de dinars de 2024, soit une stagnation de 0,0%.
En revanche, les ventes à l’export subissent une chute dramatique de 21,4%, passant de 40,2 millions de dinars en juin 2024 à 31,6 millions de dinars en juin 2025. Cette décélération des exportations est directement liée au blocage des lettres de crédit au niveau de la Banque Centrale de Libye, principale destination des produits SAH à l’international. Cette situation a également entraîné une reconstitution de stocks destinés à l’export qui seront facturés en octobre 2025.
Diversification Produit : L’Hygiène Bébé en Tête des Ventes
La stratégie de diversification de SAH Tunisie se traduit par une répartition équilibrée de ses gammes de produits. Au 30 juin 2025, l’hygiène bébé domine le portefeuille avec 35% des ventes totales, confirmant la position de leader de l’entreprise sur ce segment stratégique. Les articles d’hygiène papier occupent la deuxième position avec 31% des revenus, démontrant la diversification réussie de l’offre.
L’hygiène féminine représente 18% des ventes, suivie par l’hygiène adulte avec 13%, tandis que les lingettes constituent 3% du chiffre d’affaires global. Cette répartition témoigne de la capacité de SAH à répondre aux besoins variés du marché tunisien et régional des produits d’hygiène.
Production et Investissements : Adaptation à la Conjoncture
La production valorisée de SAH Tunisie s’est établie à 224,8 millions de dinars au 30 juin 2025, contre 233,4 millions de dinars en 2024, soit une décroissance de 3,7% en ligne avec l’évolution du chiffre d’affaires. Pour le deuxième trimestre isolé, la production valorisée atteint 87,9 millions de dinars, en baisse de 4,2% par rapport au deuxième trimestre 2024.
Concernant la politique d’investissement, SAH Tunisie a considérablement réduit ses dépenses d’équipement, passant de 18,7 millions de dinars au 30 juin 2024 à 4 millions de dinars au 30 juin 2025, soit une chute spectaculaire de 78,7%. Ces investissements se concentrent principalement sur la construction d’une unité de production et de dépôt à Béja, témoignant d’une stratégie d’expansion géographique malgré la conjoncture difficile.
Structure Financière : Endettement en Hausse de 19 Millions de Dinars
L’analyse de la structure financière révèle une progression de l’endettement global de SAH Tunisie, passant de 245,4 millions de dinars au 31 décembre 2024 à 264,7 millions de dinars au 30 juin 2025, soit une augmentation de 19 millions de dinars (+3,6%). Cette évolution s’explique par les besoins de financement liés aux difficultés temporaires des exportations.
La répartition de cet endettement montre une prédominance de la dette à court terme qui s’élève à 236,8 millions de dinars, marquant une hausse de 4,6% par rapport à juin 2024. Les emprunts à long et moyen terme représentent 27,9 millions de dinars, en légère diminution de 4,4%, témoignant d’une gestion prudente de la dette structurelle.
Groupe SAH : Performance Consolidée Positive Malgré les Défis
Au niveau du groupe SAH dans son ensemble, les revenus nets consolidés affichent une performance encourageante avec 472,2 millions de dinars au 30 juin 2025, contre 462,2 millions de dinars en 2024, marquant une croissance positive de 2,2%. Cette progression génère un chiffre d’affaires additionnel de 10 millions de dinars, démontrant la résilience du modèle économique diversifié du groupe.
Les revenus locaux consolidés ont progressé de 7,8% pour atteindre 297,8 millions de dinars, compensant en partie la baisse des revenus internationaux qui reculent de 6,2% à 174,4 millions de dinars. Au deuxième trimestre 2025, les ventes consolidées atteignent 211,6 millions de dinars, en baisse de 4,4%, avec une croissance des ventes locales de 10,3% et une chute des ventes internationales de 27,9%.
Performances Exceptionnelles des Filiales : Libye et Cosmétiques en Vedette
La stratégie de diversification géographique et sectorielle du groupe SAH porte ses fruits avec des performances remarquables de plusieurs filiales. SAH Libye enregistre des revenus de 28 millions de dinars, en augmentation spectaculaire de 31,1% par rapport à 2024, confirmant le potentiel du marché libyen malgré les difficultés logistiques.
L’activité Cosmétiques constitue une véritable success story avec 29,5 millions de dinars de revenus contre seulement 12,2 millions de dinars en 2024. Azur Cosmétiques représente désormais 6,3% des revenus consolidés avec 15,6 millions de dinars générés au deuxième trimestre 2025. Azur Détergent maintient sa croissance avec 79,8 millions de dinars (+4,9%), représentant 17% des ventes globales du groupe.
Répartition Strategique : SAH Tunisie Pilier du Groupe
La répartition des revenus nets consolidés confirme le rôle central de SAH Tunisie qui contribue à hauteur de 47,8% des revenus du groupe, maintenant sa position de pilier économique. Azur Détergent occupe la deuxième position avec 17% des revenus, suivie d’Azur Papier qui représente 11,1% des ventes globales.
Les autres filiales affichent des contributions significatives : SAH Algérie (8,3%), SAH Libye (6,0%), Azur Cosmétiques (6,3%), SAH Sénégal (2,6%) et SAH Côte d’Ivoire (1,1%). Cette répartition équilibrée témoigne de la réussite de la stratégie d’expansion régionale du groupe SAH.
Perspectives 2025 : Reprise Attendue au Second Semestre
Le groupe SAH affiche un optimisme mesuré pour le second semestre 2025, anticipant une belle croissance portée par plusieurs facteurs stratégiques. La reprise des exportations sur le marché libyen constitue un enjeu majeur, conditionnée par la résolution des blocages au niveau des lettres de crédit de la Banque Centrale de Libye.
Les performances commerciales prometteuses des filiales libyenne et algérienne ainsi que les projets d’expansions régionales en cours constituent les piliers de cette stratégie de redressement. Le développement de l’activité cosmétique et la diversification continue des gammes de produits devraient également contribuer à cette dynamique positive attendue pour la fin d’année 2025.
, pénalisé par les exports libyens. Le groupe SAH progresse à 472,2 MDT (+2,2%).){kind=link}