Face à un contexte économique tunisien marqué par une croissance fragile (+1,4 % de PIB) et une inflation élevée (7 % en 2024), aggravé par les tensions géopolitiques mondiales, le Groupe Poulina Holding (PGH) a démontré une résilience et une capacité d’adaptation remarquables. Grâce à une gestion rigoureuse et des choix stratégiques avisés, le groupe a non seulement maintenu le cap, mais a également renforcé sa structure financière et orienté ses investissements vers l’avenir, affichant ainsi des résultats solides pour 2024.
Une Performance Financière Robuste Malgré un Contexte Économique Difficile
Malgré un environnement économique contraignant, PGH a généré un chiffre d’affaires de 3 448 millions de dinars tunisiens (MDT) en 2024, soit une légère baisse de seulement -0,9 % par rapport à 2023. Cette performance est d’autant plus impressionnante que le résultat net consolidé a bondi de +25 % pour atteindre 162,1 MDT, témoignant d’une amélioration significative de la rentabilité du groupe. Le résultat brut d’exploitation (EBITDA) a également progressé de +11,6 % pour s’établir à 612,4 MDT, portant la marge opérationnelle à 17,7 % (contre 15,7 % en 2023). Cette optimisation de la rentabilité s’explique par une maîtrise rigoureuse des coûts variables et une efficacité accrue des processus industriels, permettant à la marge brute d’atteindre 36,3 %, en hausse de 2,4 points.
Des Investissements Stratégiques pour un Avenir Durable
Dans une démarche proactive, PGH a investi 230 MDT en 2024, ciblant prioritairement l’expansion de ses capacités industrielles, l’amélioration de l’efficacité énergétique et le développement des énergies renouvelables. Parmi les réalisations marquantes, on note l’extension de MEDOIL, la mise en service d’une nouvelle briqueterie au Kef et l’installation de nouvelles infrastructures photovoltaïques.
Pour les années à venir, le groupe a élaboré un plan d’investissement ambitieux de 935 MDT sur la période 2025-2027, ce qui représente une moyenne annuelle de 312 MDT, soit une augmentation significative par rapport à la moyenne de 196 MDT observée entre 2020 et 2024. Ces investissements massifs seront principalement dirigés vers l’agroalimentaire, l’intégration avicole, l’emballage et les énergies vertes, renforçant ainsi les piliers stratégiques du groupe.
Une Structure Financière Assainie et une Croissance Boursière Exceptionnelle
L’année 2024 a été marquée par une amélioration notable de la structure financière de PGH. Le ratio d’endettement (gearing) a été réduit à 129 % (contre 147 % en 2023), et le ratio dettes nettes/EBITDA a diminué à 2,4x, illustrant une capacité d’autofinancement renforcée. De plus, une gestion optimisée des stocks et des créances a permis de réduire le besoin en fonds de roulement (BFR) de 9 % et de 8 jours.
Sur le marché boursier, PGH a enregistré une performance spectaculaire. Le cours de l’action a atteint 15,70 DT au 9 juin 2025, affichant un rendement de +85 % sur 12 mois, surpassant largement la moyenne du Tunindex (+18 %). La capitalisation boursière du groupe s’élève désormais à 2 842 MDT. Les actionnaires ont également bénéficié d’un dividende offrant un rendement de 4,1 %, en hausse par rapport à 2023 (3,1 %).
Diversification et Leadership Industriel à Travers 8 Métiers
PGH se distingue par une forte diversification de ses activités, répartie sur 8 métiers distincts. En 2024, les principaux contributeurs au chiffre d’affaires ont été :
- Agroalimentaire : 1 628,1 MDT (soit 47,2 % du CA)
- Intégration avicole : 1 077,2 MDT (soit 31,2 %)
- Commerce et services : 388,8 MDT
- Transformation d’acier : 247,1 MDT
- Matériaux de construction : 234,9 MDT
- Emballage : 218,1 MDT
Les exportations ont représenté 331 MDT, soit 10 % du chiffre d’affaires total du groupe, avec une prédominance de la transformation d’acier (41,4 % des exportations) et de l’agroalimentaire (31,7 %). MEDOIL s’est affirmée comme la première filiale exportatrice avec 88 MDT, suivie par PAF, MBG, El Mazraa et Proinject.
Un Engagement Ambitieux Vers un Modèle Bas Carbone
Le groupe Poulina Holding accélère sa transition écologique, démontrant un engagement fort en faveur du développement durable. En 2024, des progrès significatifs ont été réalisés :
- 546 000 m³ d’eaux usées ont été réutilisées, atteignant un taux de réutilisation de 73 %, dépassant ainsi l’objectif national de 50 %.
- 18 000 TEP d’énergie ont été économisées et 44 500 tonnes de CO₂ évitées, soulignant l’efficacité des mesures d’économie d’énergie.
- 31 sites sont désormais équipés de panneaux photovoltaïques, représentant une puissance installée de 13 MWc, avec un objectif ambitieux d’atteindre 66,5 MWc d’ici 2030.
- 9 unités de cogénération sont opérationnelles, avec une puissance installée de 38,5 MWe.
En matière de gestion des déchets, sur les 210 000 tonnes générées, 81 % ont été recyclées via des filières agréées, et le groupe a investi 17 MDT dans l’achat de déchets cartons pour le recyclage.
Capital Humain et Responsabilité Sociale : Un Engagement Fondamental
PGH est un employeur majeur en Tunisie, avec 13 700 collaborateurs et près de 1 000 nouveaux recrutements par an. En 2024, l’engagement envers le capital humain s’est traduit par :
- La transformation de 89 % des contrats d’insertion en CDI, favorisant la stabilité de l’emploi.
- Une diminution notable de 14 % des accidents du travail, reflétant les efforts en matière de sécurité.
- La réalisation de 287 formations, totalisant 2 296 heures, pour le développement des compétences des employés.
La Fondation Poulina pour le Savoir continue de jouer un rôle central dans la politique sociétale du groupe, soutenant activement des initiatives dans l’éducation, la santé et la solidarité, notamment pendant le mois de Ramadan.
Gouvernance et Développement Durable : Une Vision Long Terme Consolidée
PGH s’engage à renforcer sa gouvernance en déployant un dispositif structuré de gestion des risques en partenariat avec PwC, dont la généralisation est prévue à partir de 2025. En 2024, cet engagement s’est concrétisé par :
- L’évaluation de 2 533 fournisseurs selon des critères de Responsabilité Sociale des Entreprises (RSE).
- L’intégration des critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) dans la rémunération des cadres depuis plus de 30 ans, démontrant une vision précurseur.
- L’intégration de 20 start-ups tunisiennes au programme DataXion, axé sur le cloud souverain et l’innovation, stimulant l’écosystème entrepreneurial local.
En conclusion, l’année 2024 a solidement confirmé la résilience et la vision stratégique de Poulina Holding. Fort de sa solidité financière, de ses investissements structurants et de son engagement profond en faveur des principes ESG, le groupe aborde la période 2025-2027 avec l’ambition affirmée de devenir un acteur industriel durablement performant, responsable et créateur de valeur.
