SFBT : Une année 2023 difficile

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En 2023, le groupe SFBT a connu une année particulièrement difficile à cause des pénuries des matières premières, perturbation d’approvisionnement et changement au niveau de la gouvernance après le décès de Monsieur Hammadi Bousbiaa, un symbole emblématique du groupe.

Malgré ça, SFBT a pu préserver son niveau de revenus et a enregistré un chiffre d’affaires de 826,8 MDT, soit une légère progression de 1,7% comparé à 2022. Historiquement, la société n’a pas observé d’évolution aussi timide.

Par produit, les ventes de la bière sur le marché local ont représenté 67,5% du total du chiffre d’affaires de la société. En valeur, elles se sont maintenues presque inchangées (+1%) pour s’établir à 558,4 MDT. En revenant au commentaire du management, on ne trouve pas d’explications à cette quasi-stagnation des ventes.

Pour les boissons gazeuses, le chiffre d’affaires en local a augmenté en 2023 de 10,7% à 197,8 MDT. Cette activité représente 23,9% du chiffre d’affaires global. Selon le mangement, les ventes des boissons gazeuses pour l’exercice 2023 auraient dû être plus importantes n’eut été la pénurie du CO2 et du sucre.

Poursuite des efforts d’investissement
La société a poursuivi son effort d’investissement en 2023. Le montant investi courant toute l’année s’est établi à 27,3 MDT vs 41,1 MDT en 2022.

Maitrise du niveau d’endettement malgré un climat tendu
La société a réussi à maitriser son niveau d’endettement (325 MDT de dettes LT et CT). C’est déjà en lui-même un exploit au vu de tous les événements qui ont marqué l’année.

Pour 2024, nous nous estimons que le pire est derrière la SFBT sauf fait majeur s’appuyant ainsi sur les éléments suivants : (1) La position de leader sur ses principaux segments d’activité (boissons gazeuses, bière, et eau minérale) avec une variété de produits bénéficiant d’une excellente réputation et d’un vaste réseau de vente au détail (2) Amélioration des conditions d’approvisionnement et (3) Une nouvelle direction voulant relever le défi de hisser la SFBT à son niveau d’antan.

En bourse, SFBT reste une des valeurs les plus liquides au vu de son poids et de son profil de valeur sûre. C’est la valeur de fonds de portefeuille par excellence

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