L’activité manufacturière chinoise a progressé en septembre pour la première fois en trois mois. Elle offre une légère éclaircie à une économie toujours confrontée à une demande intérieure atone et à une crise immobilière prolongée.
Un PMI officiel à 50,1, après deux mois de contraction
L’indice officiel des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier est remonté à 50,1, contre 49,8 en août. Le Bureau national des statistiques de Chine l’a annoncé mercredi. Ce chiffre met fin à deux mois consécutifs de contraction et correspond à la prévision médiane d’un sondage Reuters.
Une enquête privée distincte, menée par RatingDog, va dans le même sens. Son PMI manufacturier grimpe à 52,1, un sommet sur cinq mois, contre 51,5 en août.
Les services et la construction suivent. Le PMI non manufacturier est remonté à 50,2 contre 49,0, tandis que l’indice composite de la production PMI s’établit à 50,7, son niveau le plus élevé depuis le début de l’année.
L’IA et les exportations en moteur, la demande intérieure à la traîne
Selon Huo Lihui, statisticien en chef du Bureau national des statistiques, la progression a été portée par une activité accélérée dans la fabrication d’équipements, les industries de haute technologie et les biens de consommation. Le sous-indice de production a bondi à 51,7 contre 50,4, et les nouvelles commandes sont restées en zone d’expansion, à 50,5.
L’essor mondial des investissements dans l’intelligence artificielle souffle en faveur des usines chinoises. Il soutient les exportations de produits de haute technologie, alors même que la consommation intérieure demeure atone. Lynn Song, économiste en chef pour la Grande Chine, résume la situation :
« L’industrie manufacturière a été un point fort cette année, bien qu’elle ait été principalement tirée par la demande extérieure, la consommation et l’investissement intérieurs accusant un retard »
Sur le front commercial, l’excédent de la Chine est en passe de dépasser 1 000 milliards de dollars pour la deuxième année consécutive. Lundi, Pékin et Washington ont par ailleurs convenu de procéder à des réductions tarifaires sur 60 milliards de dollars de marchandises importées de part et d’autre.
Un nouveau train de mesures, accueilli avec prudence
Ces données sont arrivées un jour après que les décideurs politiques chinois ont dévoilé de nouvelles mesures budgétaires et monétaires. Elles comprennent des subventions aux intérêts hypothécaires pour les acheteurs immobiliers, ainsi que des crédits moins chers pour les secteurs des infrastructures et de la technologie. Les analystes restent toutefois prudents quant à leur impact.
Les économistes de Nomura ont écrit : « Le nouveau train de mesures de soutien ne suffit pas à stimuler la croissance ». Ils ajoutent que ces mesures étaient trop limitées pour lever les obstacles structurels. Chez Goldman Sachs, les économistes les ont qualifiées de « plus significatives en tant que signal politique que comme moteur de croissance à court terme ».
Une reprise à deux vitesses
L’économie chinoise a progressé de 4,3 % au deuxième trimestre, son rythme le plus lent depuis plus de trois ans. Pékin vise une croissance annuelle comprise entre 4,5 % et 5 %.
Lynn Song insiste sur le déséquilibre du moment : « La divergence en K de la Chine cette année a été assez frappante ». Il conclut : « Les efforts visant à soutenir les secteurs à la traîne seront essentiels pour rééquilibrer l’économie et parvenir à une croissance plus saine et plus durable ».
