La Banque Centrale de Tunisie (BCT) a pris une décision significative lors de sa réunion du 26 mars 2025, en abaissant son taux directeur de 50 points de base, le fixant désormais à 7,5%. Cette mesure, qui entrera en vigueur le 27 mars 2025, vise à trouver un équilibre délicat entre le maintien de la stabilité des prix et le soutien de la croissance économique nationale. Parallèlement, la BCT a ajusté les taux des facilités de dépôt et de prêt à 24 heures, les établissant respectivement à 6,5% et 8,5%. Le taux minimum de rémunération de l’épargne a également été revu à la baisse, atteignant 6,5%.
Surveillance rigoureuse des risques économiques dans un contexte incertain
Face à un environnement économique mondial et national de plus en plus incertain, le Conseil d’Administration de la BCT a souligné son engagement à surveiller de manière proactive les risques qui pourraient peser sur les perspectives d’inflation. La banque centrale se tient prête à intervenir avec les mesures nécessaires pour assurer la stabilité financière et monétaire du pays. Lors de cette réunion, une analyse approfondie des développements économiques et financiers récents a été menée, avec une attention particulière portée à la trajectoire de l’inflation.
Analyse de la croissance économique et du secteur extérieur
L’économie tunisienne a démontré une dynamique de croissance positive au quatrième trimestre 2024, avec une progression de 2,4% en glissement annuel, contre 1,8% au trimestre précédent. Cette performance a été soutenue par une reprise notable dans les secteurs des services et de l’agriculture. Cependant, le secteur extérieur a connu une détérioration, avec un déficit courant atteignant 1.654 millions de dinars (0,9% du PIB) à fin février 2025, contre 113 millions de dinars (0,1% du PIB) un an auparavant. Cette augmentation du déficit est principalement due à l’élargissement du déficit commercial, qui s’est aggravé à -3.518 millions de dinars, malgré une amélioration des recettes touristiques et des revenus des Tunisiens à l’étranger. Les avoirs nets en devises se sont établis à 22,9 milliards de dinars au 25 mars 2025, équivalant à 100 jours d’importation, contre 27,3 milliards (121 jours) à fin décembre 2024.
Inflation : Ralentissement observé, mais vigilance maintenue
L’inflation en Tunisie poursuit sa tendance baissière, s’établissant à 5,7% en février 2025, contre 6% en janvier. Cette diminution est en partie due à la baisse de l’inflation des produits à prix administrés, qui est passée à 2,2% contre 3,8% précédemment. Toutefois, l’inflation sous-jacente a légèrement augmenté, atteignant 5,1% en février 2025. La BCT prévoit une poursuite de la baisse de l’inflation dans les mois à venir, mais reste vigilante face aux risques potentiels, tels que l’augmentation des salaires et les défis budgétaires de l’État.
Contexte international et perspectives économiques
À l’échelle mondiale, la détente des tensions sur les prix des matières premières a favorisé la désinflation en 2024. Cependant, l’inflation sous-jacente élevée a maintenu l’inflation globale au-dessus des objectifs des banques centrales. Les incertitudes géopolitiques et commerciales croissantes pourraient influencer les décisions monétaires futures et impacter les perspectives économiques à moyen terme.
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