Une croissance du PNB portée par des moteurs alternatifs
Au T1 2026, Attijari Bank affiche un produit net bancaire (PNB) de 189,6 MDT, en hausse de +4,3% sur un an. Cette progression reste solide dans un environnement bancaire contraint, marqué par une pression sur les marges d’intermédiation.
Le coefficient d’exploitation s’établit à 50,26%, quasi stable par rapport à 50,27% un an auparavant, traduisant une maîtrise des charges. Les charges opératoires atteignent 95,29 MDT, en hausse de +4,3%, soit un rythme aligné avec celui du PNB.
Marge d’intérêt en forte contraction
Le principal fait marquant du trimestre reste la chute de la marge d’intérêt, en baisse de -25,0%, passant de 82,29 MDT à 61,71 MDT. Cette contraction reflète une compression des spreads dans un contexte de taux contraignant, déjà observée sur l’exercice 2025 (-16%).
La contribution de la marge d’intérêt au PNB recule fortement, représentant désormais 32,5% contre 45,3% un an plus tôt, confirmant un affaiblissement du modèle traditionnel basé sur le crédit.
Les revenus de marché deviennent le moteur de croissance
À l’inverse, les revenus des opérations de marché enregistrent une forte progression de +46,3%, pour atteindre 97,39 MDT contre 66,55 MDT un an auparavant.
Ils représentent désormais 51% du PNB, contre 36,6% au T1 2025, devenant ainsi le principal levier de rentabilité. Cette performance s’inscrit dans une stratégie d’optimisation des placements dans un environnement de taux favorable aux instruments obligataires.
Commissions en léger repli
La marge nette sur commissions recule de -7,5% à 30,52 MDT, après une progression de +4,5% un an auparavant. Cette évolution traduit un ralentissement des revenus liés aux services bancaires, dans un contexte d’activité économique plus modérée.
Une collecte dynamique, mais des crédits en retrait
Sur le plan commercial, Attijari Bank affiche une bonne dynamique de collecte avec des dépôts clientèle en hausse de +6,8%, atteignant 11 508 MDT contre 10 775,3 MDT un an plus tôt.
En revanche, les crédits à la clientèle reculent de -1,3% à 7 199 MDT, confirmant un ralentissement de la distribution de crédit dans un environnement plus sélectif.
Le ratio crédits/dépôts s’établit à 0,6x, traduisant une situation de liquidité confortable.
Réallocation stratégique vers les titres
Le portefeuille commercial et d’investissement enregistre une forte hausse de +55,9%, atteignant 3 515,6 MDT contre 2 254,4 MDT.
Cette évolution traduit une réorientation stratégique vers les titres, notamment obligataires (type BTA), offrant des rendements attractifs dans le contexte tunisien. Cette allocation permet de compenser le ralentissement du crédit et de soutenir les revenus de marché.
Une transformation du modèle bancaire
Au-delà des chiffres, Attijari Bank amorce une transformation structurelle de son modèle économique. La baisse des revenus d’intermédiation est compensée par une montée en puissance des activités de marché et une gestion active du portefeuille d’actifs.
Cette mutation, combinée à une discipline opérationnelle et à une collecte solide, permet à la banque de maintenir sa rentabilité dans un environnement financier exigeant.
